取消配额限制是金融市场改革、开放加速

2019-10-31 05:03:12
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本周早些时候,中国外汇监管机构宣布,决定取消对以美元为主的合格境外机构投资者(qfii)计划及其以人民币计价的对应机构rqfii的配额。根据这些变更,外国人可以通过完成简单的注册程序来投资中国证券。消息传出后,新加坡富时China a50期货上涨0.6%。

此举是在金融市场开放的早期迹象之后采取的。今年1月,中国将qfii额度翻了一倍,达到3000亿美元。此外,今年早些时候还公布了规则草案,将qfii和rqfii投资计划结合起来,同时简化海外投资者的准入。去年,中国取消了锁定期,允许外国投资者随时回关。

中国金融市场改革开放的加快是一个值得欢迎的迹象,而世界第二大经济体则增强了其作为可信、有吸引力的金融投资目的地的地位。我相信,从最新的投资配额取消中,有几个关键的外向。

首先,中国渐进式的金融改革正在运作良好。改革开放四十年来,中国在制造业和贸易方面做了出色的工作,这显然是新兴经济体的一些"较易"任务。然而,对于崛起的中国来说,要完全融入全球金融市场,资本流动畅通无阻,这种巨变不可能在一夜之间发生,任何渐进式变化都会带来重大风险,因为它会影响金融稳定。

总体而言,随着国家适应并减轻在全面融合道路上的任何风险,中国已经很好地实现了渐进式变化。这种渐进的步伐与国民经济综合实力的不断增强是一致的。与全球市场的金融一体化支持经济增长,而经济能力为中国应对任何金融动荡提供了必要的复原力,这至少体现在1998年和2008年的金融危机中。

其次,从技术性上来说,取消外国投资配额并不一定意味着外资的迅速增加。中国监管机构不会天真,因为预计资本流入是最新举措的直接结果。事实上,任何后续的投资趋势都必须取决于基础经济的基本前景,中国监管机构拥有最大的信心,其背后是巨大的耐心,可以用几年甚至几十年来衡量。

也就是说,取消外国投资配额并不是抵消眼前压力的短期策略,正如某些权威人士对当前贸易紧张和由此造成的资本流动表示担忧时所表示的那样。中国监管机构的思维时间比典型的市场参与者要长得多。因此,在以往努力解决市场可及性的基础上,最新举措是金融市场开放的自然演变。做出任何夸张的过度解释是不对的。

第三,鉴于过去几天市场的整体反应,对中国有见解的人普遍对取消配额持积极态度。越来越多的"中国机遇"在金融领域得到国际投资者的认可。为了提供更广泛的环境,越来越多的全球指数出版商,包括msci、FTSErussell和s&p dowJones,正在将中国股票和债券纳入基准。这些发展以及更容易的金融市场准入,加上持续的指数纳入,必将推动中国资本市场进入全球投资主流。

取消配额限制是金融市场改革、开放加速

接下来,观察一下中国的对外投资,尤其是合格的国内机构投资者(qdii)计划,如何放松管制。虽然目前尚无具体消息,但我对金融市场改革开放的方向仍充满信心。肯定会有更多的步骤发生。

作者是北京的顾问,致力于国际发展问题,涉及公共卫生、清洁能源和减贫。

这里表达的观点是作者的观点,并不代表中国日报和中国日报网站的观点。

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