亚行官员:第三季度数据显示经济步入正轨

2019-11-28 17:44:05
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顾客在浙江省省会杭州的苹果公司出口处看iphone。[照片由徐康平/中国日报]

编者按:亚洲开发银行经济部主任尤尔·康拉德在接受中国日报网专访时,对中国第三季度数据发表了评论,并探讨了中国和世界面临的机遇和挑战。2017年,他强调,第3季度数据的发布已经证实,中国经济的结构转型仍在正轨上。

1、您对 q3 数据的评价如何?许多分析师特别关注ppi,衡量出厂价格指标的生产者价格指数在9月份同比上涨0.1%,自2012年3月以来,中国PPI增速一直在下降,ppi增长是否暗示改革措施正在生效?

亚行官员:第三季度数据显示经济步入正轨

第3季度数据发布证实,中国经济的结构转型仍在正轨上。增长主要是由消费和服务推动的。然而,将同比稳定增长6.7%需要大量的货币和财政支持,从而刺激住房和基础设施投资及相关产业的发展。生产者价格通缩进一步放缓,从第二季度的2.9%放缓至第三季度的0.8%。9月份,年度生产者价格指数(PPI)自2012年初以来首次出现正通胀。这主要可以解释为全球大宗商品价格稳定甚至上涨,因为中国物价的构成主要面向大宗商品。然而,全球商品价格的发展也取决于中国的供求,除其他外,强有力的基础设施和房地产投资通过加强商品需求在这方面发挥了稳定作用。煤炭工业的产能削减也可能通过减少潜在供应发挥作用。

2、您能否就2016年全年中国GDP增长率和2017年前景做出一些预测?中国经济有可能在2016年底触底,然后迎来2017年的反弹吗?

亚行官员:第三季度数据显示经济步入正轨

鉴于中国前10个月的增长表现,我们预计2016年gdp增速将从2015年的6.9%降至6.6%甚至6.7%。2017年,我们预计增长将继续略有放缓,尽管财政和货币持续支持,因为房地产业的复苏已基本恢复,进一步加快基础设施投资增长的难度越来越大。近年来增长的减速主要是由结构性因素推动的,如劳动力减少、工资增长和高收入水平,尽管存在周期性因素。因此,我们一般不期望增长的反弹。增长模式将相反是l形。l水平线的底数是6.5%还是更低,主要取决于提高经济生产率所需的结构改革是否成功。

3、您能否就2016年发达经济体和新兴市场取得的最显著成就和瓶颈提出一些看法?

尽管国际环境艰难,但全球新兴市场的增长仍保持良好,特别是世界贸易增长乏力、发达经济体需求疲软、预期我们加息将触发资本新兴市场外流,中东不稳定加剧,以及英国脱欧公投等意外事件。商品价格的稳定在这里发挥了重要作用,因为许多新兴市场依赖商品出口。政策挑战依然存在,包括许多新兴市场的信贷增长,这些增长正在增加金融脆弱性。

全球最大的债券基金太平洋投资管理公司(pimco)发布2017年世界经济展望报告,称世界经济的主导因素将从3c(中国、大宗商品、央行)变为3便士(生产率、货币/财政政策和政治),您如何看待他们声称的变化?

这是一个吸引人的口号,但很可能没有比这多。我相信,中国、大宗商品和央行的政策在2017年仍将非常重要。正如我们在2016年所看到的那样,财政政策的重要性肯定会增加,因为货币政策所能实现的目标是有限的。政治将在2017年像2016年一样重要。提高生产力的结构改革应该是一个主导因素,我们将看到它们在2017年是否得到重视。

5、《2016年世界经济前景展望》呼吁世界各国利用协调合作和有效的政策杠杆,推动增长前景,您如何看待正确利用这两种工具?

这是20国集团(G20)成员国的广泛共识,也得到了亚行的全力支持。

6、人们高度关注楼市能否保持稳定发展,以及私人投资能否增长。2017年,您如何看待这两个领域?

对于中国经济来说,提高生产率至关重要。然而,服务业和消费导向型行业新的增长动力大多低于基础设施投资、房地产投资和重工业的旧增长动力。因此,即使商业环境有所改善,整体投资仍将以低于gdp增长的速度增长,而未来几年和几十年,投资在gdp中所占的份额将下降。这是不可避免的。决策者需要达到的是,私人投资在总投资中所占的份额再次增加。2016年是这方面的挫折。住房需求基本合理,因为移民希望在城市定居,而城市中产阶级正在寻找改善型住房。然而,尽管2016年由于容易获得的抵押贷款,住房销售强劲增长,但住房投资也有所增加,库存水平仍然很高。只有当2017年销售额居高不下,但投资保持落后时,这(库存水平)才能改变。这将使房地产市场更加稳定。然而,这将抑制增长,因为它是住房建设,增加价值,而不是销售。

中国人民银行研究部7日指出,与其他经济体相比,中国非金融部门债务与GDP之比仍合理,而企业杠杆比率仍保持较高并继续前进。你会给出一些去杠杆化的建议吗?其他国家的证据表明,在去杠杆化的前两年,它以某种方式对经济发展造成负面影响,此后,它可以达到反弹,我们如何控制短期的负去杠杆化带来的影响?

2016年,家庭部门的杠杆率增长最为强劲,其次是公共部门,其次是企业部门。这是积极的,因为家庭和公共部门显然有更多的空间来进一步发挥杠杆作用。然而,总体债务水平进一步上升,与2013年、2014年或2015年相比,中国离去杠杆化还有更远。在大多数国家,经过长期强劲增长后的去杠杆化对增长有严重的负面影响,通常持续超过1-2年。这种影响可以通过金融部门改革来减轻,这些改革有助于改善财政资源的分配。因此,当信贷增长下降甚至变为负值时,剩余的信贷会进入最具生产力的投资项目。中国需要通过推进全面的金融部门改革,包括改革银行体系、资本市场作为银行信贷的替代品,而不仅仅是银行体系的延伸,以及非银行信贷,为去杠杆化奠定基础。金融机构和服务,这是现代经济必不可少的。

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